展望猪年，多数机构认为，当前政策面偏暖，加之前期积极政策的累积效应，A股市场或会早于企业业绩而出现回暖，“春季躁动”或会超过预期，而成长股的表现将是一大看点。
大消费大金融领涨 政策面持续释放利好
春节黄金周前的最后一个交易日，受外围股市多数收涨、政策层面继续释放利好等积极因素影响，上证综指一举跃上2600点，沪深两市呈现普涨态势，给投资者发了一个小红包。
在1月业绩预告披露结束后，昨日题材股全面反弹，表现明显优于蓝筹股。不过，此前由于商誉减值计提导致一批上市公司业绩相继爆雷，绩差股、问题股闪崩频现，使蓝筹白马等权重股表现整体上强于中小创股。这从各大主要指数今年以来的表现可一窥端倪。今年以来，上证综指累计涨4.99%，而上证50则大涨9.01%。深市方面，深证成指涨6.14%，中小板指涨6.41%，而创业板指涨1.66%。
从行业上看，Wind的统计显示，申万一级行业指数中，按总市值加权平均计，家用电器行业今年以来累计上涨12.82%，涨幅遥遥领先；紧随其后的食品饮料累计上涨11.26%；非银金融累计上涨9.74%，排在第三；银行累计上涨7.28%，居于第四位。电气设备、建筑材料、农林牧渔、钢铁、房地产等行业指数的涨幅也居于前列。
2019年以来也出现了一批牛股。统计显示，不计2018年以来上市的次新股，在可统计的3462只个股中，涨幅为正的有1807家，所占比例为52.20%，其中涨幅在30%以上的个股有25只。雄韬股份和全柴动力今年以来累计涨68.39%和65.78%，顺灏股份、武汉中商、东方日升和*ST椰岛今年累计涨幅也均超过40%。
而2019年以来跌幅超30%的熊股有19只，多数为问题股、爆雷股。*ST华泽今年累计跌幅达73.52%，而*ST长生、ST康得新、亚太药业、ST九有今年累计跌幅超过40%。
消息面上，管理层在春节长假前夕，连发三文释放了一大波利好，包括指导交易所完善融资融券交易机制，拟放宽证券公司投资成份股，并将QFII、RQFII两项制度合二为一，扩大投资范围。
另一方面，政策工具仍在有条不紊地推进，例如，央行年内的第二次降准于1月25日正式生效，净释放约2500亿元，叠加TMLF首次操作开展以及降准置换MLF操作，共释放约8000亿元流动性，市场流动性状况继续改善。
国都证券认为，随着中美经贸关系趋于缓和、美联储政策立场转鸽，提振全球市场风险偏好，全球主要股指普遍自去年底显著下跌中修复反弹6%-7%；同时，国内管理层密集释放宽货币宽信用扩财政、稳投资促消费等逆周期政策信号，叠加资本市场基础制度改革加快落实与中长线资金引入加大扩容，这些内外环境的改善，驱动了新年伊始A股的春季躁动行情。
风险偏好继续修复 2月迎来做多窗口
过去的一年，A股市场寒风凛冽，可谓市场风险的集中释放的一年。业界预计，在业绩“地雷”利空出清，而两会召开前A股市场存在最大政策预期支持。伴随政策预期升温，2月有望成为全年极佳做多窗口。
A股市场向来重视春节效应，太平洋证券总结了2010年以来的春季躁动表现，发现春节后一周到一个月，市场获得正收益是大概率事件。
投资策略上，中信建投的统计显示，中国市场的春节效应比较显著。从平均收益率来看，无论是市场还是行业，春节前四个交易日都获得了相对于其他交易日的超额收益。从节后情况来看，春节后两个交易日各行业也大部分能够获得正的相对收益率。相比于节前效应，节后效应相对滞后，稳健超额收益出现在节后第三个和第五个交易日的概率较大。
东吴证券也认为，从市场历史规律来看，一季度往往具备较强的赚钱效应。其一，就宏观流动性而言，银行往往在年底控制信贷规模，元旦过后的一季度则是信贷高峰期；其二，就股市流动性而言，经过上年底的业绩考核后，基金在一季度进入调仓和建仓的高峰期，增量资金入市概率增加；其三，就风险偏好而言，春节之后两会召开在即，政策密集出台的预期及落地有助于提振市场情绪，与此同时，投资者年初开始布局心态更为积极。
三因素影响春季行情
东兴证券分析师宋劲认为，有三点因素将影响今年的春季行情。第一点是春节错期，由于今年的春节较为靠前，年三十是在2月4日，相较去年有着11天的提前，或将强化1月份的销售数据，存在超预期的可能性较高；第二点是高基数效应，去年1月整体经济环境要优于当前，高基数效应可能会对冲掉一部分由于错期带来的正向效用。还有一点是下跌的惯性，当前居民收入随着经济下行周期波动，且与以往经济波动周期较为不同的是，居民杠杆率也呈现了下跌趋势，其认为这种下跌的趋势有望在1月份得到缓解或是反弹。
招商证券也认为，进入2月，市场的机会将会逐步增多，一方面，中小创业绩预告完毕后成长股业绩靴子落地；另一方面，当前市场已经充分反映上市公司业绩和经济下滑预期，而随着3月份两会的逐步临近，政策预期再度起来。风格方面，若2月初社融数据大幅回升，周期和消费的蓝筹可能会延续强势，但是若社融仍低迷则将倒逼政策更加积极，叠加成长股业绩落地从而利好中小风格。
不过，国都证券也提醒，短期来看，春节长假前后存在着不确定因素，有可能扰动躁动行情节奏。其表示，岁末年初的预期改善提振了全球市场风险偏好，主要股指连续修复反弹后，短期存在震荡盘整需要；同时，春节长假前后内外不确定因素或事件有待明朗，有可能会扰动躁动节奏，例如上市公司的业绩预告预期差等。
“A股的整体估值已处于历史底部，上市公司的盈利质量并没有大家预期的那么差，在去杠杆转向稳杠杆的过程中，在中美贸易摩擦达成阶段性缓和的背景下，随着商誉减值风险的集中释放，我们应该更乐观看待2019年的投资机会。”展博投资分析师冯婷婷说。记者 钟恬
