在上市后，这25家企业将接受市场考验。业内人士认为，科创板分流效应有限可控，分流将主要体现在风险偏好较高资金与伪科技股流动性分化上。
市盈率均值49.16倍
目前，这25家企业发行价格均已揭晓，这些企业的发行价格受到市场的关注。太平洋证券统计，这些企业的PE在18.86-170.75倍之间，均值为49.16倍，中位数为42.14倍。中国通号、沃尔德、天宜上佳、航天宏图4家企业发行市盈率低于行业水平，其余21家均高于行业估值。
业内人士认为，科创板首批企业发行定价较为合理。广发证券策略分析师戴康认为，科创板首批企业发行定价合理适中：第一，定价大概率落在投价报告参考区间中位数略偏上位置；第二，首批发行PE普遍高于同行业但略低于可比公司；第三，科创板首批企业平均有效报价率约为76%，平均网下超额认购倍数高达270倍，发行价能充分反映绝大多数参与者理性预期。
在募集资金方面，wind数据显示，科创板首批企业拟募资金额为310.89亿元，实际募资总金额为370.18亿元，超出拟募集资金59.29亿元。“超募”企业包括睿创微纳、嘉元科技、中国通号、中微公司等21家公司。
平均中签率为0.059%
中国证券报记者了解到，不少机构都对科创板打新比较有兴趣。有券商资管人士透露，从渠道反馈情况看，投资者对科创板网下打新非常感兴趣，需求比较大。从科创板首批企业发行结果看，几乎每家公募基金都参与到科创板网下打新中，而以QFII、险资和社保基金为代表的长线资金也出现在科创板首批企业获配名单中。此外，证券公司和信托公司自营账户也参与其中，几家规模较大的银行资管也在积极试水相关产品。
“公司将会开发以科创板网下打新为主要策略的产品、科创板网下打新兼顾二级市场投资的产品。在网下打新产品方面的策略是，作为C类投资者参与，通过持有一定市值股票作为底仓，参与网下打新。科创板网下打新兼顾二级市场投资的产品预计要等到科创板首批企业上市后再发行。”某中型券商资管业务人士赵明（化名）透露。不过，也有机构人士对科创板投资态度谨慎。“科创板在上市、交易规则等方面较现行A股规则都有较大改变，还是想再观察一段时间。”华东某券商资管人士坦言。
此外，在网上打新方面，这25家企业平均每家网上申购有效户数约为304万户，平均中签率为0.059%。
科创板开板在即，不少投资者对科创板分流效应有一定的担忧。不过，业内人士认为，科创板分流效应有限可控。
“分流将主要体现在风险偏好较高资金与伪科技股流动性分化上。”戴康认为，科创板分流资金大小由一级市场资金和二级市场资金组成，分流对存量影响取决于体量对比。第一，科创板整体超募率仅19.07%，远低于市场预期；第二，假设平均网下配售比例为80%，在按照10%的比例剔除锁定股份后，测算科创板首日交易流通市值，假设科创板开市首日平均换手率与创业板开市相同，在悲观情形下，预计首日成交金额约为265亿元，考虑实际换手率大概率可能低于预期，分流效果可能进一步弱化。第三，具体分流效应大小仍取决于与在开市前后存量市场日均成交额对比。第四，由于科创板产业集中度高，因此分流资金呈现结构化，可能主要体现在伪科技股，而这些小市值科技股对大盘影响微不足道。(记者 郭梦迪)
