A股创2008年来最大跌幅：股市还能牛否？
暴跌两大祸首
1月19日，国内A股暴跌逾260点，收于3116.35点，跌幅达7.70%，创自2008年6月11日以来的最大单日跌幅。
目前很多媒体都将暴跌原因归结为两个原因。一是中国证监会对12家券商开出两融违规罚单，其中中信证券、海通证券、国泰君安等三家大券商被暂停融资融券新开账户3个月。证监会还明确表示，券商不得向证券资产低于50万元的客户融资融券。
所谓融资融券，通俗点说是你可以向有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，从证券公司借钱炒股，或者从证券公司借出证券拿到股市上去卖。
融资融券被认为是这一轮牛市的主要推动力。
第二个原因是，中国银监会发布《商业银行委托贷款管理办法（征求意见稿）》，对委托贷款资金来源、投向及银行职责三方面做了明确规定。
所谓委托贷款，指的是你的公司可以通过银行直接向另外一个公司借钱，而过去企业一般只能向银行直接借钱。据南方都市报报道，委托贷款出来后，通过变戏法等方式，投向了地方融资平台、房地产以及流向股市。
证监会的处罚单和银监会的意见稿一出，被解读为将减少流入到股市的资金，因此股市应声暴跌。
过去三个月大涨大跌成股市“新常态”
从去年12月开始，这三个月，股市大起大落后好几回。去年12月中旬，时隔三年零八个月，A股又重新站上3000点。就在12月5日，中国股市以10741亿元成交额，创下全球股市的单日成交新高。
当广播里说到有人开始卖房炒股时，我在心里咯噔了一下——股市真的已经这么火了吗？我给在证券公司的两个朋友发了内容相同的两条微信：“牛市要来了吗？”
一个同学说：“在开会。”另一个同学说：“在应酬，喝醉了。”我当时就想，他们周日还在开会，应酬到喝醉了，说明证券公司生意很好啊，就怕他们不忙，他们一忙，说明股市有戏。
很多人都是在那段日子杀入股市。2014年，12月9日，大盘全天250余点宽幅震荡。两市成交量再创新高，超12000亿元。截至收盘，上证综指收于2856.27点，跌5.43%，创逾五年来最大单日跌幅。但两市成交额12665亿元，再创历史纪录。
好在接下来的几天里股市又慢慢回升到了三千点，然后是3300点。直到今天再次暴跌到3000点左右。
在这段时期内，我很多朋友购买一带一路和自贸区的概念股。他们如此坚持“做多”和看好股市的理由很有趣：“这是国家领导人十分重视的项目，相关个股肯定长期向好。”
他们每天坚持收看《新闻联播》，发现每次政府重点支持的经济领域，相关个股的上涨可能性很大。一些股民总结得更加直截了当：跟着新闻联播炒股票。这句玩笑话说的就是把国家的重点战略当做炒股的指挥棒。
中国大妈入场
对于这一轮股市行情，中国证监会发言人早就表示，希望研究机构合理引导投资者预期，投资者特别是中小投资者应该理性投资、尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行。
但股民还是热火朝天地涌入股市。一些证券公司的营业部门口成为了广场舞的聚集地，早晨跳完舞的大妈们准时入场交易。 很多老太太们提着菜篮子来到证劵营业部看盘买股，很多老股民多年不炒股都忘记了账号密码，纷纷来营业部重设密码。前不久还在大量购买黄金的“中国大妈”也跑来开新账户。甚至大学生也来凑热闹。
楼市的不景气也让资金开始投向股市。2014年前11个月，中国绝大多数大中城市的房价仍呈负增长。
此外，钱存在银行越来越不划算，也催生了大量资金走出银行进入股市。
2014年11月21日，中国人民银行决定，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%
每个月的收益率有15%左右的P2P网贷业，在这轮股市行情爆发之前是很多投资人亲睐的理财平台，因为比在银行存款的收益高多了。最近确实有很多投资者纷纷从网贷平台中撤出资金投向股市。
中国证券登记结算有限公司的数据显示，在本轮股市反弹启动前的2014年4月，日均新开账户数仅为1.6万户。而到2014年11月的日均开户数是5.4万户左右。过去7个月内，A股投资者总数增加了455万。
这一切都像极了2007年大牛市来临前的迹象。据英国《金融时报》，最近几个月，上证综指已成为亚洲今年表现最佳的股指，截止2014年12月底，中国股市已累计上涨近45%。
过去半年里，中国股市市值猛增50%至约5万亿美元，相比而言巴西、俄罗斯和印度的同期总市值则缩水20%至2.5万亿美元。
《证券时报》计算过，2014年12月底A股3天的买盘，相当于到俄罗斯股市可以买下所有股票。
改革催生本轮牛市
自2007年至今，A股市场陷入6年多的“熊市”，其间除2009年走出一波反弹外，沪指一直在下跌通道中。从2014年7月份开始，上证综指从2050点一路上涨到3000点，是什么支撑起这一轮的股市行情？
理性的股民都知道，股市疯狂的背后，是中国经济增长震荡下滑的一年：2014年一季度GDP增长7.4%，二季度7.5%，三季度7.3%，四季度估计7.3%～7.4%。
但国泰君安证券首席宏观分析师任泽平对媒体分析说，当前的经济和股市类似1996-2000年，属于分母驱动的“改革牛”、“转型牛”，当时GDP增速降了50%，但股市反而涨了200%。
仔细研究中国宏观经济基本面和改革进程不难发现，之所以股市过去半年里上涨这么快，跟人们对于经济改革的预期有很大关系。
比如跨境电商的改革以及自贸区的试验，促成了国际交通运输概念股和自贸区概念股的火热。中国正在调整经济结构，强调对外投资的重要性。中央政府开始大量投资外国的基础设施建设，提出了一路一带概念，促成了“一带一路”概念股的上涨。还有就是中国在资本市场上的改革，提出要进行上市注册制改革，也推动了券商和银行概念股的上涨。
财经视频脱口秀栏目德林社的创始人李德林曾经是个资深证券记者。他前不久在自己节目中说，这一轮股市行情，主要是国家战略性的牛市，但这个牛市会有调整。
李德林开玩笑说，国家战略作为一剂春药下去，也不能一轮冲锋就完事啊。士兵们也会累的，需要重新补给啊。要是一下子都冲上顶了，就是既不理解策略，更没理解战略。
跟着影子武士落袋为安
《广州日报》前不久做了一个很有趣的调查。该报让股民用一首歌的名字来形容对股市的态度，40.68%的受访者选择了《等你等了那么久》，以表达他们对牛市的期盼；有22.03%的受访者选了《闹够了没有》，因为他们对股市黑幕已不胜其烦。31.36%的受访者表示现在的股市像猴子，原因是“一切都是耍猴人的操控”。还有20%左右的受访者将股市比喻为蚊子，因为去拍它(蚊子)的时候它早跑了，回头还会吸你的血。
看起来，不少股民对于这波行情还是谨慎乐观的。一些经济学家也表达了对当前牛市可持续性的担忧。著名经济学家吴敬琏在指出，疯狂上涨之下，目前股市的制度基础还不牢固。
“我有些担心，如果在一个制度基础不是很完善的情况下，迎来了因为某种原因形成的羊群效应、形成了一种牛市，就不能避免过去我们中国股市存在的大起大落的状态。”吴敬琏说。
但官方研究机构还是表达了比较乐观的预测。比如中国社科院金融研究所发布的2015年“金融蓝皮书”预测，2015年上证综指可能会涨至4000点到5000点。按照这个预测，股市虽然是牛市，但只能算是头“慢牛”。
不过，我个人还是觉得李德林说的比较靠谱。他说，永远别想着能站在峰顶精准离开。对于风口追猪的投资者来说，控制欲望，控制贪婪更加重要。跟着影子武士们落袋为安，也许也是不错的选择。
