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橡树资本创始人警告称，潮水即将退去，很快就能看到谁在“裸泳”。
橡树资本管理公司创始人霍华德•马克斯在接受采访时警告称，全球顶级企业将在2025年面临一波可能具有破坏性的债务到期。
这位亿万富翁投资经理解释说，虽然经济“目前运行得很好”，但投资者可能很快就会发现“谁在裸泳”，因为2021年和2022年企业累积的巨额债务将于明年开始到期。
马克斯表示，经济走弱加上到期债务激增，可能导致大量违约，那些在利率接近于零时积累了大量债务的企业被迫面对现实。
马克斯说，“巴菲特说的很对，当潮水退去时，我们才知道谁在裸泳。但现在潮水还没有退去。如果在经济疲软或某些群体经济疲软的时期，贷款到期量激增，这就是即将出现违约的时候。我们实际上是在谈论被推迟到明年到期的贷款。 ”
这位传奇投资者补充道，“问题是，当形势变得更加严峻时，哪些公司和行业表现良好。”他认为，现在的关键是弄清楚价格是反映了现实，还是被高估或低估了。
马克斯说，“我靠购买别人认为不好的东西为生，但如果你买得足够便宜，它们就会变成一个好东西。”
马克斯还说，他相信如果美国经济的通货膨胀率开始回落到2%的目标水平，美联储主席鲍威尔可能会比之前所说的更早开始降息。
他说，“鲍威尔说不会降息，直到看到通胀正在朝向2%的方向前进，我认为‘朝向’这个词非常重要。他没说一定要等到通胀达到2%，如果通胀率开始达到3%、2.75%、2.5%，也许他会开始降息。”
不过，马克斯指出，目前的利率正使包括橡树资本管理公司在内的投资于信贷工具的公司受益，因为它们提供了更高的收益率。马克斯说：
“从历史上看，目前的利率并不高，但肯定高于2009年至2021年的水平，这意味着信贷投资、固定收益投资、债券投资和贷款投资的回报率将高于那个时期的回报率，而那个时期的回报率实际上微不足道。”
