9月20日晚，贵州茅台公告称，为维护公司及广大投资者的利益，增强投资信心，在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，公司拟以自有资金实施股份回购计划，回购金额不低于30亿元且不超过60亿元，回购价格不超过1795.78元/股，回购股份将用于注销并减少公司注册资本。

市场分析人士指出，贵州茅台出手回购，无疑有助于提升市场信心，但股价长期上涨，还得看公司的产品力、渠道力和品牌力。

上市以来首次回购

根据贵州茅台公告，本次回购股份的资金总额不低于30亿元且不超过60亿元、回购价格上限为1795.78元/股，预计本次回购股份数量约为167.06万股—334.12万股，约占公司于本公告日已发行总股本的0.13%—0.27%。

公司此前发布的半年报显示，截至2024年6月30日，公司总资产为2792.07亿元，归属于上市公司股东的净资产为2185.76亿元，现金和现金等价物为1452.67亿元。

假设本次回购股份的资金上限60亿元全部使用完毕，回购资金约占公司截至2024年6月30日总资产的2.15%、归属于上市公司股东净资产的2.75%、现金和现金等价物的4.13%。

贵州茅台表示，本次回购方案实施完成后，不会对公司日常经营、财务、研发、盈利能力、债务履行能力、未来发展及维持上市地位等产生重大影响。

据证券时报记者观察，此份回购计划，为贵州茅台上市以来首次出手回购。

实际上，在贵州茅台发布回购计划之前，公司董事长张德芹曾提及市值管理。今年8月，中信集团党委委员、副总经理，中信银行党委书记、董事长方合英率队到访茅台，并与茅台集团党委书记、董事长张德芹在茅台国际大酒店举行座谈，双方共叙友谊、共谋发展，就进一步深化合作进行了沟通交流。

座谈会上，张德芹表示，中信集团以“践行国家战略、助力民族复兴”为使命，充分发挥经济改革试点和对外开放窗口的重要作用，为国家改革开放和经济建设作出了显著贡献，在国内外树立了很好的信誉，是中国民族企业良好发展的出色代表，更是茅台学习的榜样。茅台生在大山，其成长离不开党和国家的深切关怀，凝聚着一代代茅台人对传统工艺和质量的坚守，茅台也坚定不移履行社会责任，做国家与民族文化的忠实传承者与坚定守护者。希望双方持续深化合作，以中信优势，助力茅台在市值管理、产融结合、国际化上取得新的突破，更好助推中华文化的国际传播，实现发展共赢，为地方经济社会发展贡献更大力量。

除了回购股票外，贵州茅台还曾发布大股东增持公告。2023年2月，贵州茅台发布公告，茅台集团公司和茅台技术开发公司通过集中竞价交易方式首次增持了公司股票，合计增持15.45万股。按当日贵州茅台成交均价估算，增持金额达2.79亿元。

2022年11月底，茅台在宣布272亿元年中分红的同时，其控股股东茅台集团及其全资子公司茅台技术开发公司也宣布，将利用部分特别分红资金增持贵州茅台股票，金额不低于15.47亿元，不高于30.94亿元。

公司表示，控股股东增持主要基于以下几方面：一是对公司未来发展前景和实现持续稳健增长的信心；二是对公司长期价值的认可；三是进一步支持公司长期稳定健康发展。同时，增持主体也提倡其他股东利用该次分红所得资金自愿增持公司股票。

多家酒企增持回购

近年来，白酒板块持续低迷，多家酒企抛出回购或增持计划，以真金白银“护盘”，提振行业信心。

今年2月，舍得酒业发布公告称，将在6个月内以自有资金回购1亿元至2亿元公司股票，回购价格不超过131.00元/股（含）。

公告显示，上述回购股份拟用于实施员工持股计划或股权激励，若公司未能将本次回购的股份在股份回购实施结果暨股份变动公告日后36个月内转让完毕，则将依法履行减少注册资本的程序，未转让股份将被注销。

水井坊也披露，公司董事长范祥福提议以0.75亿元至1.5亿元回购股份。无独有偶，水井坊回购的股份也将用于员工持股计划或股权激励。

贵州茅台等酒企增持回购将为市场注入“强心剂”。招商证券认为，目前白酒若能扛过压力测试（价格体系平稳落地），板块有望形成股价反转。

国元证券认为，在理性消费背景下，消费者注重产品性价比，拥有强品牌力以及宽价位带产品矩阵的名酒企有望受益，强品牌力白酒公司拥有扎实的消费者基础，而宽价位带产品矩阵的名酒公司，品牌势能向下辐射，有望承接兴起的性价比消费需求。

国泰君安表示，近期白酒行业价格端压力明显大于销量端压力，产品动销主要聚焦在100—200元价格带以及200元以上价位带核心流量单品，库存周期的展开将体现为企业表观增速的明显回落与分化。在此维度下“份额就是品牌”，白酒板块投资的主导矛盾为供需的再均衡与行业增长预期的重构，下阶段应持续关注去库、批价和企业战略。

责编：叶舒筠

校对：杨舒欣