作者：信瀚
来源：正商参阅（ID：zhengshangcanyue）
一声叹息，破产审查还是来了！
2012年，它头顶“烘焙第一股”光环登陆港交所，市值一度飙到17亿港元。
而今天，它却沦为一地鸡毛，千家门店全关、退市破产、创始人卖楼抵债、拖欠工资货款超2.5亿，甚至被供应商告上法庭，沦为“老赖”。
近日，据企查查法律诉讼信息披露，克莉丝汀关联公司上海克莉丝汀食品有限公司被申请破产审查，案件已由上海市第三中级人民法院受理。
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只是没想到，两年前创始人罗田安那句“希望早日破产清算”的公开呼吁，竟成了预言式的自嘲。
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更为讽刺的是，就在两个月前（2024年12月27日），刚被港交所撤销上市地位，彻底退出资本市场，市值从巅峰期的17亿港元暴跌至6909万港元，蒸发99%。
该公司自2013年起连续9年亏损，累计超13亿元，且因高管内斗导致3年更换5任CEO。
如今，一纸破产审查令，又彻底撕碎了克莉丝汀最后的体面。
01上海滩“面包大王”克莉丝汀的崛起，始于上世纪90年代。
只是没人会想到，这个外资背景的小品牌，会在短短几年内席卷整个长三角，成为烘焙界的“顶流”。
当时的上海，面包店还只是街头巷尾的小作坊，产品单一、口味粗糙。而克莉丝汀却剑走偏锋，以一种近乎“降维打击”的姿态出现，用“中央工厂+冷链配送”的模式横扫上海滩。
它的门店，从一开始就瞄准了最繁华的商圈，南京路、淮海路、徐家汇……这些上海的“黄金地段”，几乎都被克莉丝汀的招牌占据。
克莉丝汀的扩张速度令人咋舌。2000年，当其他品牌还在为几家门店的盈亏奔波时，克莉丝汀已经拥有近千家连锁店，直营门店超过800家。
进入21世纪，克莉丝汀迎来了它的黄金时代。
2005年，克莉丝汀就成功跻身上海工业企业500强，还一举拿下上海市著名商标殊荣，影响力如日中天。
2012年，克莉丝汀在港交所上市，成为“烘焙第一股”。这一刻，它不仅是一个面包品牌，更是一个资本神话。
上市后不久，克莉丝汀股价一路飙升至1.7港元/股，市值突破20亿港元。
资本的加持，让克莉丝汀的扩张更加疯狂。
2011年到2013年间，它以每年近80家的速度疯狂开店，三年新增234家门店。这种扩张速度，让竞争对手望尘莫及，也让克莉丝汀的市场份额迅速扩大。
上市第一年，克莉丝汀就实现营收13.88亿元，迎来了属于它高光时刻。那一年，克莉丝汀的门店遍布上海的每一个角落，它的产品成为无数人心中的“美味标杆”。
然而，这一切的辉煌，却在短短几年后戛然而止。
那一年，它凭借上市的东风，在资本市场上大肆圈钱，疯狂扩张，当上市的喧嚣散去，克莉丝汀的隐患也逐渐浮出水面。
029年亏损13亿，创始人被踢出局2012年上市时，克莉丝汀被资本捧上“神坛”。
创始人罗田安或许做梦都想不到，这竟是克莉丝汀的巅峰，却也是它坠落的起点。
资本入场后，股东们不再关心面包烤得好不好，他们只关心“钱该怎么分”？
创始人罗田安试图守住烘焙主业，却被股东联手踢出局。从2017年到2019年，克莉丝汀的CEO换了好几任，董事会成员也频繁更替。
2017年，罗田安被罢免董事职位，克莉丝汀的灵魂人物被赶走。2018年，新任CEO朱永宁上任一年便闪辞，留下了一个烂摊子。2019年，接任者林煜干了两个月跑路。
2023年，罗田安无奈公开喊话“赶紧破产清算”。这句话，与其说是无奈的叹息，不如说是对克莉丝汀命运的绝望。
高管如走马灯般轮换，公司战略朝令夕改，克莉丝汀的管理层陷入了混乱。
罗田安曾公开抱怨：“上市后，人心就膨胀了，股东们整天想着怎么分钱，没人再用心搞经营。”股东们为了追求短期利益，频繁干预公司决策，导致管理层动荡不安。
这种内部的“权力斗争”，严重削弱了公司的执行力，让克莉丝汀在市场竞争中逐渐掉队。
2013年起，克莉丝汀开始出现亏损，此后连续9年亏损，再未实现盈利，累计亏损金额超13亿元，平均每天烧掉40万，每一分钱都在为内斗买单。
克莉丝汀的门店扩张计划被迫搁置，产品研发停滞不前，供应链管理也出现了严重问题。供应商们抱怨克莉丝汀拖欠货款，员工们则因为工资发放不及时而士气低落。
2022年，克莉丝汀的营收同比下跌71.26%，净亏损达7251.4万元，流动负债总额高达6.69亿元。
门店数量从巅峰时期的近千家，锐减至2022年的200多家，最终在2023年全部歇业，关店速度比扩张更快，甚至创下单月关闭94家门店的行业纪录。
曾经熙熙攘攘的店铺，如今人去楼空。那些熟悉的招牌，那些曾经排队购买的消费者，都已不复存在。
03强制停牌退市前，最后挣扎当业绩开始下滑，莉丝汀的股东们第一反应，不是思考如何转型，而是急着套现离场。
2013年到2021年，公司累计亏损超13亿元人民币，高管们却拿着高额年薪，股东们照常分红，企业资金被挥霍一空。
2022年7月，危机初现，其上海几乎所有门店突然停业，彼时已拖欠租金、员工工资及预付卡兑付金额超2.5亿元，资金链紧张的苗头乍现。
到了2023年3月，公司经营状况进一步恶化，公告披露拖欠供应商货款、员工薪酬等合计5700万元，银行账户被冻结，所有门店彻底暂停营业，经营陷入全面停滞。
同年6月，为缓解资金压力，克莉丝汀出售上海两栋物业仅获1688.9万元资金，虽用于支付员工成本及租金，却无力回天，根本无法恢复经营。
2023年4月3日，因无法按时发布2022年财报，克莉丝汀股票开始停牌，这一停便是近21个月。与此同时，创始人罗田安公开表示“希望早日破产清算”，试图通过破产重整引入新资方，但这不过是垂死挣扎，根本无法扭转局面。
2024年10月18日，港交所因公司迟迟未能满足复牌指引，果断宣布取消其上市地位，若克莉丝汀未申请复核，10月29日便将正式退市。
生死存亡之际，克莉丝汀并未轻易放弃，还想挣扎求生。
10月23日迅速提交复核申请，试图扭转退市局面。只是，12月12日港交所上市复核委员会经审慎考量，依旧维持退市决定，明确其最后上市日期为12月24日。
停牌期间，港交所曾多次下达最后通牒，但最终因未满足复牌指引，于2024年12月27日被强制摘牌，正式撤销其上市地位。
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克莉丝汀的上市之路，就此画上句号。
退市仅两月后，2025年2月其关联公司上海克莉丝汀食品有限公司，就传出被法院受理破产审查，标志着这家老牌企业进入法律破产程序。
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在此之前，该公司已存在多条被执行人、限制消费令及失信记录，经营状况混乱不堪。注册资本1297万美元的全资控股架构，已难掩其资金链彻底断裂的窘境。
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没有永恒的护城河，只有永恒的危机感。
从风光上市到黯然退市，再到面临破产审查，克莉丝汀的兴衰沉浮令人唏嘘。
当内斗消耗最后一丝元气，退场或许早已进入倒计时。
