财新网5月28电：昨日惊魂未定，沪指又坐“过山车”；权重砸盘，反攻遇阻，翻红艰难
5月28日暴跌余震未了，29日沪指低开后遭重挫。开盘后仅12分钟，上证综指接连击穿4600、4500大关，最低4431.56点，狂泻逾4%。深市及创业板同现放量跳水，创业板指跌破3500点。随后行情回暖，沪指拉出V字走势，国防军工护盘，指数缓慢回升；深指、创业板成功翻红。
截至上午收盘，沪指报4626.00点，惊险翻红，微涨0.12%；深指报16091.58点，涨1.12%；创业板报3540.86点，涨3.14%。
上午沪深两市成交额共计8181.37亿元。行情跳水，卖盘瞬时激增，早间招商证券等多家券商系统故障，无法正常交易。
盘面上，据wind资讯显示，国防军工板块早间放量拉升，领跑大盘；传媒、计算机等同样领涨，涨幅超过2%。建筑装饰、商业贸易、采掘、交通运输等权重拖累大盘；券商股跳水后一度发力护盘，随后回落。题材方面，生物识别、网络安全、移动支付早盘大涨，中日韩自贸区、粤港澳自贸区、智慧农业等题材最为惨淡。
5月26日，中央汇金对工行、建行A股进行大规模减持。28日，银行板块重挫5.53%，两家银行个股均跌逾5%。晚间汇金公告，自2008年起增持四大行A股股份，并购入ETF；近期的出售行为触发信息披露义务的，已经根据监管要求进行了披露。有资深银行业分析师认为，汇金减持工行、建行，反而代表政府对股市有信心；接下来汇金还会继续减持（见财新网5月28日报道“汇金年内首度减持大行 分析称这代表政府对股市有信心”）。
财新专栏作家、国金证券银行业首席分析师马鲲鹏认为，汇金减持是银行混改启动的信号。“国有银行集团层面的混改不能实质性推进，核心原因在于国有控股股东能否减持并不明确。”他认为，进一步减持与银行混改举措相连，通过大宗交易、定向转让等形式，将国有持股转让给作为战略投资引入的民间资本。
国家队减持，利空交织，早盘反攻不力。民生首席策略分析师李少君称，多重利空消息阻断大盘上攻5000点之路： 监管层摸底银行贷款进入股市情况；海通、长江、广发上调两融保证金比例及下调证券折算率； 中国央行近期向部分金融机构进行了定向正回购操作；场外伞形增量严格受限；汇金公司年内首次减持工行、建行，减持金额共35.35亿元；中国核电等23家新股下周发行，冻结资金约8.3万亿，规模空前。
“除一系列负面因素催化外，市场出现恐慌式暴跌的重要因素是前期累积的大批获利盘兑现，其中包括产业资本迫于实体流动性紧缺的减持，由此带来下午巨量恐慌性抛售。”李少君说。
李少君依然坚定认为牛市尚未终结，他认为本轮牛市三大主逻辑货币宽松、居民财富重配、改革预期均为发生改变。牛市最大主题——国企改革真正利好尚未完全Priced-In，具有真正未来支柱产业的潜力尚未被完全挖掘，直接融资市场的崛起仍在半途。
“短期市场风险犹存，疯牛换挡要经历阵痛。但深蹲才能起跳，收割才能播种。打新资金回归后，市场将重获上攻筹码，而国企改革预期不断强化将成为近期支撑市场的重要力量。本次调整很可能是市场风格切换的重要信号，领跑阵营或发生转变。”李少君称。
国泰君安策略团队乔永远、罗雨分析，风险偏好的提升是今年牛市的根本驱动力。汇金减持、央行正回购不改牛市趋势，核心因素不变，带来成长股行情。本轮牛市表面特征与1996、2007年类似，但宏观改革转型为A股带来扩张，微观驱动力的全面启动将使本次牛市走向不同结局。
“在宏观经济环境出现根本变化之前，市场短期内不会出现风格转变。”国泰君安策略团队认为，风格转换的时点更可能出现在第三季度末，标志性特征为货币政策显著放松，如大规模降准降息。
对于“528”暴跌，财新网专栏作家、交银国际董事总经理兼首席策略师洪灝撰文指出，在市场情绪暴涨、过于亢奋的情况下，流动性紧缩是大幅调整的推手。央行此时进行正回购，加上打新抽血、券商放缓融资业务等，市场出现波动。
市场有观点认为，本次正回购可能表明，央行货币政策开始改变方向。洪灝对此表示了疑议。“实际利率处于如此高的水平，一般暗示进一步放宽货币政策，并领先股市的表现3-6个月。”他认为，只要宽松政策到位，市场走势一般不变。
“市场昨天显然恐慌了。加了杠杆的头寸肯定在市场暴跌之际出现了无法追加保证金而被迫平仓的情况，并造就了一次小型的踩踏事件。”洪灝认为，融资交易的出现很可能会导致以前少有的大幅市场波动。然而，终结牛市的，将是流动性长期趋势性的逆转，而非常规的流动性管理。■
采写：财新记者 曹文姣 实习记者 张馨梦 杨巧伶
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