早些时候股市快速上涨，股市的无风险套利十分明显，强烈的股市赚钱效应，自然会有各路大量的资金流入市场。但是当股市暴跌，这种赚钱效应一旦消失，不少资金就可能退出市场。这就是当前股市资金流向是否变化最为重要的原因。投资者对此得密切关注。
正如我一再强调的，中国A股之大势完全取决于股市资金的流向及数量，一旦股市流入的资金减少，甚至于出现股市资金流向的逆转，那么股市的大势就会出现巨大的变化。
6月18日的中国股市，上海综合指数暴跌3.7%，失守4800点；深圳创业板暴跌达6.3%，创一年半来最大单日跌幅，在3500点上报收。两市成交额进一步萎缩。
昨天股市的暴跌，或市场再现恐慌，有市场人士分析主要有两大原因，而这两大原因都与资金流向有关。比如从昨日起，两市有11只新股集中发行，融资规模达到351亿元。市场预计将冻结资金达4.5万亿元左右。另外，近日到期的6,000亿元中期借贷便利（Medium-termLendingFacility，简称MLF），部分没有获得央行展期，加上监管层严格查禁场外配置资金，从而造成了股市资金明显的压力。
可以说，这一轮中国A股的牛市，推动其上涨的主要动力有三:一是大量的资金流入。根据统计数据显示，2014年下半年大致有9,000亿元资金流入股市。而今年上半年流入的资金又达到3.49万亿元。大量的资金涌入是这一轮股市疯狂最为直接的原因。二是融资融券的杠杆普遍及广泛利用。三是政府政策的使然。而后两者都是与资金的流向有关。所以，资金的流向与规模则成了当前股市大势的决定性因素。
比如，这个星期来，由于存在短期资金压力，两地股市的成交量，由早些时候2万亿以上，突然回落到昨天不足1.5万亿元。成交量的减少也大程度上是资金压力有关。
现在的问题是，流入中国股市的资金，无论是流向还是格局是不是发生了重大的变化。如果出现了重大的变化，这些变化的情况又是如何？未来趋势如何？这些都是决定股市未来走向的重要因素，也是投资者十分关心的问题。
有分析指出，当前流入股市的资金出现重大的拐点。即尽管政府催生股市繁荣的政策没有改变，尽管央行宽松的货币政策没有变化，但是由于近期来股市的疯狂，政府是不愿意看到这种股市的疯狂而导致股市泡沫破灭。因此，由宽松货币政策流入股市的资金会逐渐放缓，由此宽松货币政策对股市的推动作用也会减弱，从而让股市的疯狂而转向稳定向好。所以，股市未来的资金环境会比上半年要差，股市的疯狂也会有所改变。
但是，也有人认为，当前流入股市的资金出现拐点的信号并没有出现。因为，无论是从两融余额增长还是基金净赎回这两个资金面信息来看，还没有看到资金全面撤出股市的迹象。对于两融的资金，尽管监管部门对此有新的要求，但是这些政策短期内对市场影响不大，只不过是如何来规范市场。
对于基金来看，由于A股的牛市，今年以来新基金已经卖得十分疯狂。今年新基金累积募集资金在这个星期突破1万亿元大关。在这种股市大牛市下，基金卖得疯狂也让不少基金公司在半年内就实现其5年规模目标。
在关统计显示，2006年到2014年的9年时间里，平均每年发行187只新基金，平均首发规模为3,926亿元。在这个期间，首发规模高峰在2012年出现，受短期理财基金热销推动，当年成立的260只新基金合计集资6,446亿元。
而今年不到半年时间里，新成立基金数量和规模都双双创出历史天量。目前已经发行成立的400多只基金中，混合型基金达239只，占比近6成，这些基金合计成立规模达6,663億元，占比近7成。而股票类基金的繁荣则成了股市资金流入重要的力量。也就是说，如果基金繁荣，大量的资金流入股市并不会改变。
现在的问题是，早些时候股市快速上涨，股市的无风险套利十分明显，强烈的股市赚钱效应，自然会有各路大量的资金流入市场。但是当股市暴跌，这种赚钱效应一旦消失，不少资金就可能退出市场。这就是当前股市资金流向是否变化最为重要的原因。投资者对此得密切关注。
